稀土原材料是钕铁硼的主要成本构成，在本轮价格大幅上涨之前，稀土约占钕铁硼成本在65-75%，金属钕从2022年5月的35.5万元/吨上涨至最高145万/吨，主流钕铁硼35H牌号的钕铁硼报价为46.7万/吨（SMM数据），按照钕铁硼中稀土含量在28%-30%测算，稀土成本占钕铁硼销售价格90%，大幅高于2019年成本占比。

   稀土价格上涨的不同阶段和幅度对于磁材下游需求影响程度有所不同，在上涨的前期产业链对于稀土价格上涨的持续性有所分歧，磁材成本的传导能力相对不强。

   稀土价格上涨趋势确定、出现连续上涨，但磁材成本抬升并未明显抑制需求，下游开始接受成本传导。

   第三阶段稀土价格继续大幅上涨，中低端磁材成本难以传导，部分下游需求转向其他种类磁材，该阶段稀土价格呈现出一定平台期甚至回调。

   目前处于稀土价格的第四阶段，中高端稀土磁材需求领域无替代产品，稀土的成本上涨能够通过后期综合成本降低弥补，需求带动稀土价格加速上涨、有望冲顶。在当前阶段，磁材厂商通过优化订单周期、产品及客户结构的调整以及提前锁定稀土成本等措施实现成本的顺畅传导。